事件:2023年12月26日,中爆协公布2023年11月民爆行业统计数据。从累计数据看:1-11月份民爆生产企业累计完成生产总值401.9亿元,同比+13.5%;累计实现利润总额79.4亿元,同比+53.1%金贝体育官网。产量方面:1-11月份,生产企业工业炸药累计产、销量分别为417.9万吨和416.2万吨,同比分别+4.7%和+4.6%;其中,现场混装炸药累计产量149.9万吨,同比+11.0%,渗透率为35.9%。工业雷管累计产、销量分别为6.5亿发和6.6亿发,同比分别-12.3%和-12.1%;其中,电子雷管累计产量为6.07亿发,同比+106.0%,渗透率为92.8%。从单月数据看,11月份民爆生产企业完成生产总值45.0亿元,同比+15.2%;实现利润总额7.6亿元,同比增长16.9%。产量方面:11月份,生产企业工业炸药产、销量分别为42.3万吨和41.8万吨,同比分别+5.6%和+6.9%。工业雷管产、销量分别为0.7亿发和0.7亿发,同比分别+8.9%和6.7%。
民爆行业景气向上,矿采基建需求旺盛。根据中爆协数据,2023年1-11月,民爆生产企业生产、销售总值累计分别完成401.9亿元和400.0亿元,同比+13.5%和+14.3%;累计实现利润总额79.4亿元,同比+53.1%。产量方面,生产企业工业炸药累计产、销量分别为417.9万吨和416.2万吨,同比分别+4.7%和+4.6%。从中爆协数据看,2023年我国民爆行业景气度持续提升,民爆企业充分受益行业景气。同时民爆行业下游矿采基建资本开支持续向好。根据Wind数据,截至2023年11月,矿山开采方面,国内煤炭开采和洗选业、非金属矿采选业和有色金属矿采选业资本开支累计同比分别为+12.6%、+24.2%和金贝综合体育平台+42.2%。基础设施建设方面,电力、热力、燃气及水的生产和供应业及交通运输、仓储和邮政业资本开支累计同比分别为+24.4%和+10.8%。整体看,我国采矿业和基建行业资本开支表现良好,利好民爆企业景气持续向上。
政策助推水利基建利好民爆。近日,中央财政增发万亿国债第一批资金预算已“落地”。超半数国债资金将用于水利建设。2023年10月底,浙赣运河前期相关专题研究项目顺利通过评审。作为一项横跨浙江、江西和广东三省的大型运河工程,浙赣粤运河由浙赣运河和赣粤运河两部分组成,规划长度合计约1988公里。同时雅鲁藏布江水利项目已入西藏自治区十四五规划和2035年远景纲要;雅鲁藏布江全长2057千米,其中雅鲁藏布江大峡谷落差达5435米,为全球落差最大,预计整个工程投资额或超过10000亿元。2023年政策大金贝综合体育平台力推动水利建设,积极推进两大世纪工程,利好民爆行业景气。
政策推动行业整合,龙头企业充分受益。根据《民爆行业“十四五”安全发展规划》,到2025年末,全国民爆企业CR10的行业集中度预计将由2020年的49%提升至60%、生产企业(集团)数量由2020年的76家下降至50家、包装型工业炸药生产线万吨/年且企业现场混装炸药许可产能占比需达到35%以上。政策持续推动行业整合,为龙头企业收并购盘活资产提供契机。
投资建议:推荐易普力,建议关注壶化股份、广东宏大、江南化工、雪峰科技、金奥博、国泰集团、高争民爆、凯龙股份、雅化集团、保利联合、同德化工等企业。
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